- Para qué sirven el VAN, la TIR y el payback
- Mapa visual de VAN, TIR y payback
- Ejemplo: inversión de 10.000
- VAN: valor actual neto
- TIR: tasa interna de retorno
- Payback simple y descontado
- Comparativo y reglas de decisión
- Cómo calcularlo en Excel
- Aplicaciones en la industria
- Puntos de atención
- Preguntas frecuentes
Para qué sirven el VAN, la TIR y el payback
Comprar una máquina, automatizar una línea o ampliar la planta son decisiones que cambian dinero hoy por beneficios futuros. El VAN (valor actual neto, llamado VPN o valor presente neto en México), la TIR y el payback son las herramientas de la ingeniería económica para comparar esas entradas futuras con la inversión, considerando el valor del dinero en el tiempo.
La base es la tasa mínima que exige la empresa, llamada TMA o TMAR (tasa mínima atractiva de rendimiento), que refleja el costo del capital y el riesgo.
Mapa visual de VAN, TIR y payback
El mapa reúne el flujo de caja del ejemplo, la tabla de valor presente, las fórmulas, los resultados y el comparativo entre indicadores.
Ejemplo: inversión de 10.000
Un proyecto requiere 10.000 hoy y genera entradas de 4.000 por año durante 4 años. La TMA es del 10% anual.
| Año | Flujo de caja | Factor (10%) | Valor presente |
|---|---|---|---|
| 0 | −10.000 | 1,000 | −10.000 |
| 1 | 4.000 | 0,909 | 3.636 |
| 2 | 4.000 | 0,826 | 3.306 |
| 3 | 4.000 | 0,751 | 3.005 |
| 4 | 4.000 | 0,683 | 2.732 |
| Total | 2.679 |
VAN: valor actual neto
VAN = Σ FCt ÷ (1 + i)t − I0
El VAN lleva todas las entradas a la fecha de hoy, descontadas con la TMA, y resta la inversión. En el ejemplo, las entradas valen 12.679 hoy y el VAN es de unos 2.679. Un VAN positivo indica que el proyecto paga la TMA y además crea valor; un VAN negativo, que lo destruye.
TIR: tasa interna de retorno
0 = Σ FCt ÷ (1 + TIR)t − I0
La TIR es la tasa que hace el VAN igual a cero. En el ejemplo es de alrededor del 21,9% anual, muy por encima de la TMA del 10%, así que el proyecto se acepta. La TIR es fácil de comunicar, pero tiene límites: con flujos que cambian de signo más de una vez puede haber varias TIR, y no muestra el tamaño de la ganancia.
Payback simple y descontado
El payback simple mide en cuánto tiempo las entradas devuelven la inversión, sin descontar: 10.000 ÷ 4.000 = 2,5 años.
El payback descontado hace la misma cuenta con valores presentes: al final del año 3 se recuperaron 9.947; faltan 53, que el año 4 cubre en poco más de una semana. El resultado es de unos 3,02 años. El payback mide liquidez y riesgo, pero ignora lo que ocurre después de recuperar la inversión.
Comparativo y reglas de decisión
| Indicador | Regla | Ventaja | Limitación |
|---|---|---|---|
| VAN | VAN > 0, aceptar | Muestra la ganancia en dinero | Depende de la TMA elegida |
| TIR | TIR > TMA, aceptar | Fácil de comparar con la TMA | Puede haber más de una TIR |
| Payback simple | Menor es mejor | Simple e intuitivo | Ignora el valor del dinero en el tiempo |
| Payback descontado | Menor es mejor | Considera la TMA | Ignora los flujos posteriores a la recuperación |
Cuando los indicadores no coinciden al comparar proyectos, el VAN es el criterio más seguro porque mide el valor creado.
Cómo calcularlo en Excel
- VAN: =VNA(10%;B2:B5)+B1, con la inversión negativa en B1 y las entradas en B2:B5.
- TIR: =TIR(B1:B5).
- Sensibilidad: repite el VAN con otras tasas. Con 15%, el VAN baja a unos 1.420; en la TIR, llega a cero.
Aplicaciones en la industria
- Compra y reemplazo de máquinas.
- Ampliación de capacidad.
- Automatización y proyectos de Industria 4.0.
- Proyectos de mejora continua con beneficio medible, como reducción de cambios de formato o de desperdicio.
Los proyectos Lean también pueden pasar por este análisis: una mejora del OEE se convierte en flujo de caja cuando evita horas extra o posterga la compra de otra máquina.
Puntos de atención
- Flujos de caja optimistas sin respaldo en datos.
- Olvidar costos de mantenimiento, capacitación, energía e impuestos.
- Una TMA que no refleja el riesgo del proyecto.
- Comparar proyectos con horizontes distintos sin ajuste.
- Decidir con un solo indicador.
Preguntas frecuentes
¿Qué es el VAN?
Es el valor actual neto: la suma de las entradas futuras descontadas con la TMA menos la inversión inicial. Si es positivo, el proyecto crea valor.
¿Qué es la TIR?
Es la tasa interna de retorno, la tasa que hace el VAN igual a cero. Si supera la TMA, el proyecto es atractivo.
¿VAN y VPN son lo mismo?
Sí. En México se usa VPN (valor presente neto) y en España y gran parte de América Latina, VAN (valor actual neto).
¿Qué diferencia hay entre payback simple y descontado?
El simple ignora el valor del dinero en el tiempo; el descontado usa los flujos llevados a valor presente con la TMA.
¿Qué indicador usar para decidir?
Usa los tres juntos; cuando haya conflicto entre proyectos, el VAN es el criterio más confiable.
Fuentes
- BLANK, L.; TARQUIN, A. Ingeniería económica. México: McGraw-Hill.
- BACA URBINA, G. Fundamentos de ingeniería económica. México: McGraw-Hill.
- SAPAG CHAIN, N. Preparación y evaluación de proyectos. Bogotá: McGraw-Hill.
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Sobre el autor
Especialista en Lean Manufacturing y Gestión del Comportamiento
Más de 20 años en la industria automotriz y metalmecánica (GM y Dana), especialista en Lean Manufacturing desde 2006. Instructor y mentor del SENAI en el programa Brasil Mais Produtivo, con consultorías, capacitaciones y auditorías en más de 50 empresas, uniendo calidad, productividad y desarrollo de personas.